棉糖：高棉价渐行渐远，低价糖如愿以偿

中国建设银行期货研究课题

摘要：

大豆

市北值角度而言，80美分/磅是近百20年美棉单价中枢。如果说100美分/磅正下方国际上棉价归因于，那么在此之下的棉价渐近百恰当市北值。

2022/23等奖项世界大豆确定增产，而消费从之上下行，且在世界工商业相比较下行的背景下，消费仍有缩水空间。中长线棉价保持稳定看空设想。

最终目标题材方面：美棉本等奖项耕作初期干旱非常导致，举动收割期的弃加氢调侃；英美两国新疆厂商禁令得利美棉，下等奖项美棉销售额而今；欧洲各国棉价急跌后，产业备受困，不也就是说政策制定；当下欧洲各国大豆大幅提高低于外棉，如果这种成因长期保持稳定，不也就是说成本竞争者转化为产业竞争者。

加载上，CF2209合同周二社会舆论卖空套保，关切抛外买了内机会。

大米

2021/22 等奖项世界的食品相比较始终保持紧平衡状态，2022/23等奖项世界的食品小幅增产，稍微供给。本等奖项及下等奖项的供需后方生产量相比每年1.8亿吨产生产量而言十分有限，平衡表相比较供需矛盾太大，最终目标供需对单价的影响将更重要。

俄乌紧张局势引发能源单价大涨，生物能源单价备受益，的食品生产将备受挤压。通胀主因使得一些国家开始允许或减少农厂商(000061)出口，这也是未来糖市北须要关切的焦点。

欧洲各国大米供需双降，当前托存浅蓝大，但随着进口减少，夏季消费长假刚需去托，后市北平衡表增加的概率较大。

加载上，郑糖市北值较低，保持稳定多头的设计。