钟正生经济分析：疫情冲击趋缓——2022年5月统计局PMI图表点评

I初值环比持续上升2.2至57.2，而罗彻斯特德联储加工业Index更有降至-9.0，为2020年6年末以来略高于；欧洲共同体加工业PMI同样环比降低1.1至54.4，为2021年以来略高于。并且，此前入口接单旺季情况严重也可能会抑制现状入口以后动能。总的来看，另有只需以后快速或突显不止现状入口面临的下行受压打算加重。

第三，产成品储藏、物料储藏正向启动时变异。5年末加工业PMI产成品储藏环比降低1.0至49.3，接据统计3年末的48.9，而物料储藏强力1.4至47.9。二者协力突显不止霍乱致使消除后，中游采购力回暖带动加工业大型企业储藏持续上升，而大型企业采购进一步提高部份提升了对物料的采购力。同时，据统计两个年末来工业品价格都将企拥，5年末30日南华工业品Index收于3997点，与3年末末及4年末末持平，对加工业大型企业物料采购力的抑制发挥作用弱化。

第四，两项价格Index环比持续上升，保供拥价再显能力也。年初开始，加工业PMI中都两个价格Index分项轻微强力，中游大型企业成本受压助长。不过，5年末加工业PMI不止厂价格分项Index环比降低4.9至49.5，主要物料购置价格Index更有降低8.4至55.8，二者以外较本年度1-4年末轻微持续上升。5年末以来，现状保供拥价预防措施之后加码，铁矿大型企业不得通过关联方大大降低价格不止售铁矿、明确港口、不止矿节目铁矿价格合理区段等铁矿价格诱导监管预防措施先后出台，取得了轻微能力也。从从业人员可能会会来看，造纸印刷及文化教育体美娱用品、石油铁矿及其他推进剂加工、化学原料及化学制品、化学纤维及橡胶塑料制品、医药等从业人员主要物料购置价格Index之后设在60以上都将，部份从业人员仍发挥作用一定价格上涨受压。根据加工业PMI不止厂价格Index和PPI环比的差异性，可预估得5年末PPI增加值大致为6.3%，增加值增速较4年末的8.0%轻微停滞不前。

第五，大型大型企业赤字高度提升，轻微好于中都小型大型企业。5年末大型大型企业加工业PMIIndex环比下降2.9至51.0，再度下降至荣枯直通正中央，而中都小型大型企业加工业PMI仍设在荣枯直通请注意，大型大型企业的赤字高度轻微好于中都小型大型企业。从商品价格两后端来看，大型大型企业加工业PMI的采购、另行批次Index分别下降7.3、6.4至52.5、50.7，无论从意味著值或是提升高度来看以外好于中都小型大型企业。另另有特别注意的是，小型大型企业在本轮霍乱致使中都期望转弱更加轻微，且颇为众所周知，5年末小型大型企业采购经营方式社交活动期望Index环比仅有下降0.3至51.5，较3年末的55.4仍有较多差异性，而5年末大型大型企业采购经营方式社交活动期望Index已下降至55.1，仅有低于3年末0.9。

5年末非加工业餐饮社交活动Index为47.8，环比下降5.9，非加工业经济发展高度大大提升，矿业以后可能会会好于矿业。

矿业赤字总体轻微强力，但从业员Index之后持续上升。5年末矿业PMI餐饮社交活动Index为47.1，较上年末强力7.1，从意味著总体来看已极低3年末的46.7。从从业人员可能会会看，零售、交通运输、航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输公共服务、货币金融公共服务等从业人员设在扩展区段，企业总量环比大大增长速度；住宿、租赁及餐饮公共服务等从业人员餐饮社交活动Index之后设在40请注意低位，产品活跃度持续较低。分项来看，5年末矿业PMI另行批次Index、企业社交活动期望Index以外大大下降，但从业员Index环比之后降低0.5至45.3，为霍乱以来去年。矿业作为现状吸纳医疗保健的“主力”，矿业医疗保健可能会会的不佳，说明现状连续性拥医疗保健受压即便如此较多。

矿业赤字高度全面性持续上升。5年末矿业餐饮社交活动Index为52.2，较上年末之后降低0.5，降至霍乱以来去年，连续性扩展速度之后停滞不前。分项来看，矿业另行批次Index强力较差，较上年末仅有下降1.1至46.4，仍设在荣枯直通请注意；企业社交活动期望大大提升，环比下降0.9至57.9；从业员Index环比下降2.4至45.5，之后设在收缩区段。不过，电机工程矿业餐饮社交活动Index和另行批次Index计有62.7和59.1，环比分别下降1.7、6.8，连续多年末在较高正数总体运行，说明据统计期基建投资起步后，对连续性矿业发挥作用一定把手发挥作用。但除此之另有，房地产产品的下滑对矿业的不良影响可能会已经消亡。

从5年末国家统计局PMI图表来看，本轮奥密克戎霍乱爆发对现状经济发展的影响极大化消除，加工业、矿业赤字高度以外大大提升，但是部份应用的以后可能会会仅有仅有比不上期望：一是，各从业人员拥医疗保健受压仅有仅有较多，5年末加工业从业员Index仅有小幅下降0.4至47.6，矿业从业员Index更有之后持续上升；二是，尽管据统计期基建投资起步对矿业大大支撑，但矿业连续性以后可能会会仅有仅有不佳，矿业赤字高度较上年末全面性降低；三是，5年末小型大型企业采购经营方式社交活动期望Index环比仅有下降0.3至51.5，与3年末仍有较多差异性，说明小型加工业大型企业期望转弱更加轻微，且颇为众所周知。5年末以来，财政状况、货币预防措施大幅度起步，人民政府出台了六个上都33项细密紧逼经济发展的一揽子预防措施预防措施，首套房贷利率理论上大大大幅提高，5年期LPR更有都只大幅提高15BP。更进一步看，随着拥增长速度预防措施的大幅度跟进与出台，近现代经济发展的“至暗时刻”可能会已经过去，经济发展将逐步企拥下降。但预防措施有效地与跟进可能会会举动颇为关键，据统计期人民政府刊发的“细密紧逼经济发展”33项预防措施的效果特别期待。

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