但斌：亏损产品不收管理费旗下私募销售额或锐减1亿

证券时报新闻记者 许孝如

在代表人其产品盈利加剧文化背景下，又有颈部代表人出手以保持稳定按揭希望。昨日，知名代表人基金会合伙人但斌发文称，本年度和股东商议要求，圣城海滨公园的所有共计比率很低1元的其产品将仍然进一步付给管理机构费，待比率回升至1元以上再进一步付给。

但斌说明，这一要求他将会使母公司的盈余减少近1亿元，给经营带来压力。

代表人排排网数据显示，但斌全资共有72只展示业绩的其产品比率很低1元，其当中有29只其产品很低0.8元，即现有浮亏超过20%。

盈余将锐减1亿

新年以来，均受市场需求低迷影响，代表人类其产品比率大幅上升，管理机构、公交系统和投资压力均显著有所增加。

就在一周前，百亿计量代表人赫富投资全资其产品触动预警线，该代表人无限期此其产品比率重返1元前将仍然进一步付给管理机构费用，但斌则将得有管理机构费范围扩大至所有共计比率很低1元的其产品。

但斌发文称，圣城海滨公园已成立18年，漫长了2008年经济危机、名茶危机、2015年香港股市大幅上升等，总体上取得了一些成绩，但从2021年过年后至今，圣城海滨公园的A股与港股投资没有做，这让他非常揪心。

“本年度和股东商议，要求圣城海滨公园所有共计比率很低1元的其产品仍然进一步付给管理机构费，待比率回升1元以上再进一步付给。”但斌说明，“这一要求他将会使母公司的盈余减少近1亿元，给母公司经营带来压力。但在困难关键时刻，我们希望与消费者一起共渡难关。”

代表人排排网研究主管刘有华说明，免收管理机构费彰显代表人管理机构人负责的态度，在同业不好按揭消失盈利，转让希望均受创的情况，代表人管理机构人通过免收管理机构费让利给按揭，体现了代表人管理机构人希望与按揭共渡难关的下决心，同时也会提升按揭坚定转让的希望，消除恐慌性赎回而均受损转让人利益集团。

早在2年初11日，但斌就在微博发声，“现有我们其产品都有做相应风控，比率比较贪腐，我和交易部始终保持谨慎应付，现有震荡同业下市场需求恐慌意识较多。”

还有企业专业人士说明，作为颈部百亿代表人，但斌得有管理机构费的要求或会忽略企业生态，即代表人其产品不赚钱时就得有管理机构费。

代表人投资压力骤增

代表人排排网数据显示，但斌全资共有72只展示业绩的其产品比率很低1元。从其产品成立时间来看，不少都是2020上半年和2021年初，圣城海滨公园的管理机构覆盖面其后高达400亿元。当时不少香港股市都处于历史高位不远处，但斌在建仓后，其产品比率以前展示出不佳，到本年度更是大幅上升，消费者和渠道方面的压力颇大。

按照但斌理应投资情调，重仓的意味著是米酒、搜狗一类大蓝筹。本周以来米酒跌破1800元，搜狗本周也大跌8.77%，即本周但斌其产品的比率意味著前上升，按揭转让压力加剧。

兴业证券在同类型的研报当中认为，预估2021年米酒盈余增速11.2%左右，连续第二年当中长距离增长。2021年米酒酒基酒粮食产量5.65万吨左右，原订扩产计划已顺利完成。根据基酒-制品酒关系测算，预估2022年米酒酒可供销售额约3.9万吨上下，销售收入增速将会实现大即使如此乃至双位数。在量增有保障、营销体制优化及其产品构造强化的一同放任，预估米酒顺利走进2020年至2021年筑成的增速U形底，2022年起过渡到加速发展新阶段。

虽然米酒在A股当中备均受关注，但溢价却以前名列第一不下，现有股价跌至1764.11元，溢价过去达44倍，若要重返2500元的高位，按揭仍必需等待长时间。

据了解，为了防堵风险，不少代表人基金会其产品都设立了预警线与止损线。各有不同策略的代表人基金会，预警线与止损线并不相同。以香港股市多头代表人为例，比较常见的是，0.8元为预警线，0.7元为止损线。

截至1年初底，才有1131只代表人基金会跌破现代预警线，即比率跌破0.8元，其当中11家百亿代表人的84只基金会当中招。另有460只代表人基金会跌破止损线，即同类型比率很低0.7元。

随着市场需求的进一步衰减，代表人们的投资压力引人注意有所增加，不少其产品在年初底或将触动预警线和清盘线。