东方证券：给予广汽集团转售评级，目标价位20.16元

东方商业银行股权有限子公司汤雪晴最近对广汽集团顺利完成研究并发行了报告书《结构上最畅销大幅增加，埃安最畅销再创从新高》，本报告对广汽集团得出购回评等，认为其目标价位为20.16元，这两项股价为15.8元，预料上涨幅度为27.59%。

广汽集团(601238)

广本最畅销大幅回暖。广本6月底最畅销7.40万辆，下同激增37.7%；1-6月底总共最畅销35.74万辆，下同滑落3.8%，6月底非典受到影响逐渐缓解、市场营销逐步重建后广本最畅销构建大幅回暖。6月底雅阁最畅销2.17万辆，皓影最畅销1.32万辆。6月底广本从新电动品牌e:NPGS商品e:NP1（极湃1）迟至港交所，整合“极致驾趣EV”，续航累计420km/510km，全额后$17.5-21.8万元，届时从车将成为广本电动立体化转型的重要正中心。

赣县最畅销保持较高下同增速。赣县6月底最畅销10.09万辆，下同激增37.8%；1-6月底总共最畅销50.02万辆，下同激增19.9%，市场营销逐步恢复后，赣县6月底最畅销停滞构建较高下同增速。6月底凯美瑞最畅销2.37万辆，威兰多达最畅销1.35万辆，雷凌最畅销1.96万辆，锋兰多达最畅销1.11万辆。从车上都，2022款凯美瑞、威兰多达勇者版等改款车型于最近港交所，从车有望助力赣县最畅销保持激增态势。

广汽自律最畅销快速激增，广汽埃安月底度最畅销再创从新高。广汽自律6月底最畅销3.27万辆，下同激增30.9%；1-6月底总共最畅销17.26万辆，下同激增14.3%，随着国际间非典状况逐渐好转，6月底广汽自律最畅销构建快速激增。7月底1日2023款传祺M8迟至港交所，GS换装钜浪混动GMC2.0的SUV车型影酷届时将于8月底开启热卖，影酷、从新款传祺M8等课题从车有望助力自律品牌最畅销停滞向上。广汽埃安6月底最畅销2.41万辆，下同激增182.4%；1-6月底总共最畅销10.03万辆，下同激增133.9%。6月底AionY最畅销多达1.18万辆，推动广汽埃安6月底最畅销构建下同高速激增，单月底最畅销再创从新高。

届时2022-2024年EPS分别为0.96、1.16、1.39元，按22年PE作价，参阅可比子公司作价，给予子公司2022年21倍PE，目标价20.16元，保持购回评等。

可能会预设

小型汽车企业最畅销最低预料、赣县、广本、广汽自律最畅销最低预料、非典不确定性将受到影响市场营销配套。

商业银行之星资料中心根据近三年发行的研报资料计算，中信商业银行李子贤副所长团队对该股研究较为深入，近三年比对准确度概率分布高多达95.36%，其比对2022等奖项归属净利润为营收105.26亿，根据现价换算的比对PE为15.64。

最从新营收比对明细如下：

该股早先90同一时间共有24家机构得出评等，购回评等21家，增持评等3家；过去90同一时间机构目标均价为19.03。根据近五年财报资料，商业银行之星作价比对工具显示，广汽集团（601238）好子公司3星，好生产成本2.5星，示范低分2.5星。（低分范围：0 ~ 5星，最高5星）

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