相遇|金信基金杨超：2022年军工板块投资机会值得关注

国防需求量表象是由科技各个领域驱动，国防工业行业拥有天然的科技各个领域属性。一上都，很多民用高科技各个领域电子技术，是意指库存研究。一个类似于的案例，GPS（亚洲地区卫星全球定位系统定位系统）起初研制是常用国防工业旨在，为海军，系统等全球定位系统。在准确度上都，高准确度全球定位系统也主要常用军用旨在，但更进一步民用也有可能则会实现一定程度的高准确度全球定位系统。另一上都，国防工业电子技术也则会及时吸收利用一些民用的新兴科技各个领域，显现出来很多新的库存需求量。比如人工智能电子技术，新材料，ROM，无人驾驶电子技术，在军用各个领域也有很小的工业发展紧致。很多国防工业科研机构，院所在一些细分各个领域均是由了国内顶尖的电子技术素质。

从需求量的相反来说，预计在“十四五”前夕，中华民族要点航空装备随着电子技术素质和生产评量的大大提高，月内逐步放量。从更近十年的相反来说，中华民族仍然是亚洲地区第二大经济体量的国家，更进一步GDP高达旧金山也有希望。但军费取得成功跟旧金山相比还有相比较大差异，根据2021年的总成本对比来看，中华民族的国防总成本取得成功还不足旧金山的1/3，因此近十年看，国防工业工业需求量还是有相比较大的蜕变紧致。

从税制的相反来说，“十四五”规划对加迟国防和军队的工业发展做出战略部署，国防国防工业工业迎来并不好的工业发展更进一步。并且，国企改革持续推进，一些优秀的国防工业企业也则会借以得益。

从产品线的相反来说，以前中国一些举足轻重的国防工业产品线跟亚洲地区性新电子技术素质还有一定差异，但近些年，国内国防工业电子技术令人满意也并不迟，一些关键的产品线，比如战机、战舰等仍然并不接近亚洲地区性最领先的素质，甚至一些电子技术指标仍然处于亚洲地区性领先素质，具备亚洲地区效益。这就开启了更多的工业发展紧致，也就有了长远的工业发展机则会。

从上市公司的相反来说，国防工业企业，尤其是主机厂以及一些国防工业新材料，国防工业电子信息转化就其的公司，经历过近十年高强度的科研取得成功和电子技术积累，成型了强大的电子技术壁垒，护城河或多或少，很多都具备近十年的效益。

从海外投资机则会来说，国防工业行业主要可以分为材料学，地面兵装，船舶以及信息转化四个板块，每个板块按照工业链划分——上游是关键工业产品线、电子器件；中游是组件、零部件等；中游是主机厂。更进一步看，这个四个板块的上中中游都则会有机则会。但需要根据行业景气度、近十年蜕变紧致、电子技术壁垒等多维度来选股。

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