华泰期货甲醇日报20230510：低价延续跌势，采购心态转弱

策略简介

表示同意逢颇高做空套保。境外仍然偏强，而水路多方面，马油短期调试及北平诚志一期 MTO 带队短期反弹，但后半期多方面锦江轻烃工程项目交付使用端口推延至 5 年初年末以及 5 年初份的外销到南澳上升意味著，原 4 年初累库端口顺延至 5 年初进入累库间隔。

架构观念

■ 市场分析

过氧化氢泰州现货基差至09+95，水路基差并不大增加，西北周初指导价基本持稳。

国内竣工率依靠低位，主要煤头主因；天水润中重启下半年延期至5年初底，兖矿银川两套侦测器5年初初重启牢固列车运行，天水渭化其40万吨/年侦测器于5年初3日开始调试，宝丰原先侦测器仍低节省成本，总体非技术创原先竣工仍偏低，境外继续偏强；神华宁煤25万吨/年过氧化氢侦测器停车调试，暂不重启开发计划。50万吨/年聚合反应侦测器23号停车调试，另一套50万吨聚合反应侦测器已重启。

水路多方面，5年初5日伊朗Marjan165万吨/年过氧化氢侦测器重启列车运行；沙特Sipchem（IMC）150万吨/年过氧化氢侦测器已于5年初1日停车调试，下一步开发计划同月45天；英国Geismar3#过氧化氢侦测器目前进展顺利，下半年于今年四季度交付使用，前期非伊到南澳意味著进一步增颇高；传统下游竣工季节性逐步回落，而五台过氧化氢 MTO 竣工有所下陷，过氧化氢消费有所提振，关心锦江轻烃工程项目交付使用进度。

■ 策略

表示同意逢颇高做空套保。境外仍然偏强，而水路多方面，马油短期调试及北平诚志一期 MTO 带队短期反弹，但后半期多方面锦江轻烃工程项目交付使用端口推延至 5 年初年末以及 5 年初份的外销到南澳上升意味著，原 4 年初累库端口顺延至 5 年初进入累库间隔。

■ 风险

原油价格振荡，煤价振荡，MTO侦测器竣工扭动

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