2023，Pre-IPO不够赚钱了

IPO需求量不多，比较重要的IPO只有两个，一个是创造的公司硕迪微生物，另一个是国产激光雷达第一股禾赛新材料。其内都面硕迪微生物母的公司后体现亮眼，禾赛新材料则大大惯常。

禾赛新材料于月内2年底9日会合摩根士丹利，发行价每股19美元，净资本23.5亿美元。母的公司后，禾赛新材料股票一路走低，目此前已滑落至10美元，净资本13亿美元。在赴美母的公司此前，禾赛新材料曾申请者科创铁片母的公司，招股书显示其2020年C轮股票市场时净值为73亿元。疑为美股母的公司的招股书，2021年6年底禾赛新材料D轮股票市场的净值降至19亿美元。因此，按目此前股票禾赛新材料的C轮股票市场堪堪请于，D轮股票市场仍未严重浮盈了。

作为数家硬新材料本体突出的的公司，禾赛新材料如果需要成功在科创铁片母的公司，结果某种程度会有很大的不同。据传，禾赛新材料撤回科创铁片母的公司申请者的可能是，其美元基金股东的LP不想适切击穿审查。

交易日特别，2023年净值惯常地大。

4年底14日，“国产HCM SaaS第一股”北森上市公司在香港上市公司母的公司，发行价29.70港元，先于一落千丈12%，第二日其后一落千丈33%。目此前北森上市公司股票非常少为5.81港元，总不计已滑落去83%。2021年5年底，北森年初了2.6亿美元的F轮股票市场，投后净值达18.6亿美元（近145亿港元），而目此前其净资本非常少41亿港元。

1年底16日母的公司的百草场，目此前净资本87亿港元。作为马铃薯连锁蟠龙，IPO此前百草场总共进行了8轮股票市场，2016年净值就降至了68亿元总不计，2018年降至100亿元总不计，2021年的老股转售内都面净值降至120亿元。

在A股，净值惯常也有出现。

HPV疫苗的公司康乐卫士于月内3年底会合北交所，目此前净资本44亿元。而在2022年6年底，康乐卫士在新三铁片上的最后一轮定增吸引了一众出名行政部门策划，净值相似60亿元。

惯常水灾：不按P/E净值的建设项目

一级产品的周期，基本是“不管多好，净值只能贵”与“遇到好建设项目，就该勇于溢价”两句真言的轮动，那时候又是此前一段话发挥作用的时候。

而纵览净值惯常的事例，问题----是两个，要么是净值忽略了10-15倍PE的传统发车，要么完全不按P/E净值。百草场是个好的公司，但在2021年财年2.21亿元的具体情况下净值却超100亿元，足足50多倍PE，眼看二级产品行情不佳，惯常毕竟较长时间。

至于纸片讲到的禾赛新材料、北森上市公司、康乐卫士等的公司，它们无不是巨额盈损，甚至几乎从未收入的企业。在只能用P/E净值的时候，那就只能用P/S。若P/S也即便如此的话，针对不同的比赛场地，这些年一级产品发明者了多种多样的净值具体方法，诸如P/管道、P/Gwh、P/交付使用，简直不来还能P/开发花费……但浮华显出之时，等候在终点的直到那时候是那朴实无华的“8到12倍EBITDA”。

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