开源证券：给予益丰药房买入下调

开源Corporation股票作价有限Corporation蔡小林,龙永茂有数期对益丰药房进行研究并释出了研究简报《Corporation资料新版本简报：长须股权鼓舞推动Corporation长时间肥胖转型，长期以来的转型实用价值赋予》，本简报对益丰药房得出购入评分，举例来说股市为50.17元。

益丰药房(603939)

长须股权鼓舞推动Corporation长时间肥胖转型，长期以来的转型实用价值赋予，维持“购入”评分

2022年8月19日，Corporation释出2022年原则上股票鼓舞原先（草案），首次颁给长须向248名鼓舞某类颁给370万股Corporation原则上股票，占发行股票的0.51%。颁给价钱为25.01元/股。考核大奖为2022-2024年。Corporation长期以来坚定区外侧重大战略，百货商店可克隆性强，外生增速稳健，入股百货商店赢利技能厚实，通过精细化管理降低专营稳定性，营业额有望长时间增长，考虑到上半年疫情对药铺专营冲击，我们下调对Corporation的营业收入计算出来，预料2022-2024年营业收入共五192.05（-1.54）/240.89（-4.13）/302.08（-8.33）亿元，Corporation全力解决问题强化精细化管理，控费技能加强，我们维持归母业绩计算出来也就是说，预料共五11.10/13.94/17.44亿元，EPS共五1.54、1.94、2.43元/股，举例来说股市对应PE共五32.5/25.9/20.7倍，维持“购入”评分。

营业额考核目的3年归母业绩CAGR19%，预料摊销费用对营业额冲击有限

Corporation2022年股票鼓舞原先长须向248名鼓舞某类颁给370万股原则上股票，占发行股票的0.51%，颁给价钱为25.01元/股。从营业额考核举例来说来看，以2021年归母业绩值为营业额基数，目的值为2022-2024大奖归母业绩增长率分别不略低于20%、45%、70%，根据营业额考核目的计算出来，Corporation2022-2024年归母业绩预料不略低于约10.65亿元（+20%）、12.88亿元（+20.83%）、15.09亿元（+17.24%）。预料摊销总费用约为6,940.28万元，预料费用摊销对有效期内业绩冲击有限。

百货商店兼并增开，加速高效的地区性区外定位技能助力服务业经济效益长时间降低

Corporation是服务业内可谓的主要省份子Corporation仅有实现赢利的Corporation，地区性区外百货商店管控力、克隆力等方面的厚实占优，为Corporation成功实现地区性区外专营、加速高效克隆和服务业入股定位提供者了全力保障。2021年真如增加百货商店1,818家，2022Q1真如增加百货商店416家，百货商店兼并明显增开。加速高效的连锁克隆和服务业定位技能，使Corporation百货商店网络愈发成熟阶段，服务业竞争占优长时间降低。

风险提示：百货商店兼并速度和后期定位、赢利素质略低于预料。

Corporation股票之星辰资料中心根据有数三年释出的研报资料计算出来，中金Corporation屠炜颖研究中心团队对该股研究较为险恶，有数三年计算出来准确度仅有值高94.36%，其计算出来2022大奖归属业绩为赢利11.1亿，根据魏茨县量度的计算出来PE为32.58。

最新赢利计算出来明细如下：

该股最有数90天内共有12家机构得出评分，购入评分11家，会德丰评分1家。根据有数五年财报资料，Corporation股票之星辰估值分析工具推测，益丰药房（603939）服务业内经济效益的水道极佳，赢利技能极佳，营业收入的转型性极佳。财务相比肥胖，须关注的财务举例来说包括：应收账款/利润率。该股好Corporation举例来说3.5星辰，好价钱举例来说2.5星辰，信息化举例来说3星辰。（举例来说一览表，举例来说范围：0 ~ 5星辰，最高5星辰）

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