浙商证券：得到徐工机械买入评级

浙商证券股份受限该公司王华君近百期对徐工机械设计进行研究并刊发了研究统计分析报告《徐工机械设计新浪统计分析报告：徐工机械设计集团该公司获颁核准批准；“新近百徐工”上半年更强》，本统计分析报告对徐工机械设计近百似值出来套现估价，当前股价为5.43元。

徐工机械设计(000425)

暴力事件：2022年7月8日徐工机械设计刊发《关于该公司吸收合并徐工集团扩建工程技术设计受限该公司暨联系交易要点获颁得我国证监会核准批准的新闻稿》，徐工机械设计集团该公司计划获颁我国证监会核准批准。

徐工机械设计集团该公司获颁核准批准，“新近百徐工”支出覆盖面上半年成欧美前列

该公司集团该公司批核获颁证监会核准批准，期望徐工受限母公司挖掘机（欧美市占率第二、亚太地区第六）、钢筋机械设计（欧美市占率第三）、矿机（亚太地区第五）和塔机（亚太地区第二）等扩建工程技术设计国有资产将流入上市该公司。按3月30日该公司刊发联系交易统计分析报告书中业绩承诺，徐工挖机、塔机2021-2024年共五将充分利用白莲利润15、15.7、16.3、17亿元，按此近百似值，“新近百徐工”2022年备考白莲利润约76亿。

混改、员工持股大大提高自营效能，“新近百徐工”营业支出控制能力上半年短时间增加

仍然看徐工受限完成混改，员工持股该平台本金8.7亿元，改制后活力释放、管理增加、系列产品结构优化，“新近百徐工”营业支出控制能力将短时间大大提高。我们预计“新近百徐工”整体而言仍然白莲债券由2020年的4.4%大大提高至10%以上。

根据徐工受限2021年三季报，2021年徐工受限1-9月充分利用支出959亿元，下同快速增长36%；白莲利润70亿元，下同快速增长183%。白莲债券为7.3%，下同大大提高3.8pct。

2022年月末拥快速增长期望进一步提高，Q3生产力效用上半年增加

3月-4月两次国常会先后强调“拥快速增长置于更加突出位置”，近百期大多城市房房地产调控放松，发改委也要求确保“十四五”整体规划102项重大扩建工程放开见效，Q3生产力效用上半年增加。2022M5必先民宅新近百开工总面积年内下同低迷30.6%，目前大多大都政府部门开始放宽购房强制执行，房地产行业上半年得到增加；基建追上明显，2022M5全国基础设施建设房地产年内下同增8.2%，5月新近百发行专项债6320元，月末上半年过渡到一定支撑。短期该公司仍然承压，期待拥快速增长期望下业绩回暖。

扩建工程技术设计为自觉优势产业，我国顶上上半年迎向亚太地区顶上

扩建工程技术设计为我国自觉优势产业，我国该公司能依赖覆盖面金融业、产业链优势、运营效能优势取得亚太地区顶上地位。我国扩建工程技术设计行业顶上将在完成欧美的采购替代后在亚太地区取得极为的占有率，从我国顶上贯穿亚太地区顶上。

房地产敦促：

预计该公司2022-2024年充分利用归母白莲利润为61/68/77亿元，下同快速增长8%/12%/13%，对应PE则有6.9/6.2/5.5。维持套现估价。

风险提示：基建、房地产房地产远胜期望。民宅开工进度远胜期望。

证券之银河网络服务根据近百三年刊发的研报数据近百似值，天风证券李鲁靖副教授团队对该股研究较为深入，近百三年得出结论弹道均值平均96.72%，其得出结论2022年度撤消白莲利润为营业支出63.08亿，根据现价折合的得出结论PE为6.7。

近百期近百营业支出得出结论明细如下：

该股最近百90周内共有12家机构近百似值出来估价，套现估价10家，大股东估价2家；基本上90周内机构目标均价为6.26。根据近百五年财报数据，证券之银河估值统计分析工具显示，徐工机械设计（000425）行业内竞争力的护城河最出色，营业支出控制能力一般，期望营收成长性最出色。人力资源相对健康，仍须注意的人力资源量化包括：应收账款/净利。该股好该公司量化4银河，好售价量化4银河，综合量化4银河。（量化供参考，量化区域内：0 ~ 5银河，最高5银河）

以上内容可由证券之银河根据未公开资讯编纂，如有情况请联系我们。