大摩：维持网易增持评级目标价450港元

发布时间：2025年09月21日 12:17

大摩公开发表研究报告称，维系腾讯（00700）“增持”评级，下调2022年全年经调整经营若无利预测1%，以再现短期佣金心理压力等受到影响，目标价450港元，2023年预测框架账面为21倍，较目前素质高，另可见更进一步回购计划为股价备有缓冲区。

报告中称，大摩预定第二季收入增加值大跌4%至1334亿元人民币（另加），经调整经营若无利增加值大跌20%至344亿元，主要由于较差的小游戏增长及广告需求，但成本节省、图片号借助于、一些小游戏推出于下半年或成盈利催化剂。细分到各分部来看，第二季内地小游戏收入增加值大跌3%，以再现一些小游戏推出管制及未成年人小游戏出勤被明确规定减少受到影响，线上广告收入仍预定增加值大跌25%，增加值大跌幅不宜缩窄，证券市场科技及的企业服务收入则增加值升至6%，季内经调整经营若无利率为25.8%。