开源证券：给予炬光科技买进评级

2022-02-06开源商业银行股份母原先公司任浪对俱光信息技术完成深入研究并发布了深入报告《里小盘数据更原先：绩效高增长速度合乎考虑到，高功率雷达推动绩效突飞猛进》，本报告对俱光信息技术给出购回评估，当前成交量为188.45元。

俱光信息技术(688167)

绩效高增长速度合乎考虑到，光子魔术师船帆登船

原先公司发布2021年绩效预告，预计2021年借助于归母净利润0.62-0.72亿元，营业收入增长速度77.80%-106.48%；借助于扣非净利润0.41-0.51亿元，营业收入增长速度111.19%-162.38%，绩效合乎考虑到。原先公司手握高功率器上游“产生光子”和“基因表达光子”核心技术开发，迈向广阔高功率行业里游模块产品，发力泛半导体、医美，并成为高功率雷达核心零部件粮食供应商，长时间可惜。我们维持原先公司绩效假设，预计原先公司2021-2023归母净利润并列0.65/1.26/2.37亿元，并不相同EPS并列0.72/1.40/2.63元/股，并不相同当前成交量的PE并列262.4/134.2/71.7倍，维持“购回”评估。

上游零部件和里游模块金融业务下半年加速，盈利能力值得注意大幅提高

2021年，原先公司的营业收入借助于快速增长速度，盈利能力值得注意大幅提高。金融业务方面，半导体高功率金融业务在疫情后下游产品供给蓬勃发展的背景下长时间向好，光束透射转换系列厂家出货量大幅大幅提高，浇筑金锡基板陶瓷热沉、光场匀化器等厂家打开原先的产品空间；高功率雷达金融业务收入值得注意增长速度，厂家研发和产品扩展到有序绕过。毛利率方面，正因如此自有产线的搭建，盈利能力明显大幅提高。原先公司在注资LIMO后完成了下半年战略重组，于东莞原先建高功率成像电器向后产线，全方位完成成像蚀刻陶瓷，该工序合格率从转用外协厂商时期的80%大幅提高至90%；冗余精密切割、清洁和检查和陶瓷，值得注意降本增效，单（非）球面镜向后零部件九成厂家产出量大幅提高近十倍。

半导体、医美厂家蓄势待发，高功率雷达厂家将推动原先公司绩效突飞猛进

原先公司布局的上游半导体高功率电器和高功率成像厂家壁垒深厚过渡到稳健基本盘，预见仍将不断更深基础技术开发深入研究强化护城河。里下游产品里，泛半导体制程行业，原先公司多种厂家打破外地垄断，过渡到技术开发路线替代，厂家验证完成后年末放量。医美行业，与加拿大Cyden签约9亿大单蓄势待发。而在高功率雷达行业，原先公司长时间为头部厂商粮食供应电器，并凭借优异的厂家性能获得东南亚集团、B原先公司高功率雷达发射模块订单，预见随着相关车型的量产绩效将值得注意大幅提高，同时原先公司亦布局原先客户，粮食供应原先厂家，将成为高功率雷达行业远景快速的发展时期的主要正因如此者之一。

风险若有：竞争性升温、下游供给不及考虑到。

该股都只90日内共有4家机构给出评估，购回评估2家，太古地产评估2家。商业银行之亮总价分析物件推测，俱光信息技术（688167）好原先公司评估为2.5亮，好价格评估为0.5亮，总价综合评估为1.5亮。(评估范围：1 ~ 5亮，极高5亮)

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